專家把脈／吳火生：縱橫股市 贏家5步

①選時進場
②掌握產業趨勢及基本面
③分散持股
④精選5檔
⑤善用自身的專業優勢

部落客麥克風記取早期投資的失敗經驗，在調整投資策略過後，總算嘗到甜美的果實。對於麥克風的投資故事，台新投顧董事長吳火生表示，從中可以學習到五項縱 橫股市的重要原則，包括：選時進場、掌握產業趨勢及股票基本面、分散持股配置、專注於五檔以內的精選股，以及善用自身的專業優勢。
吳火生表示，投資股票首重抓對時機進場，麥克風在發生科技泡沫前買進持股，就是選時的工作沒有做好，而投資人若想避開這樣的盲點，必須經常閱讀專業報告， 或是詳讀有信譽券商的分析報告，進而培養自己判斷高低點的能力，若是無法做到這一點，則可以選擇分批、分時進場以降低風險。
在選擇了對的時間點後，投資人更要挑到對的股票，吳火生分析指出，以麥克風當時選的兩檔標的-佳格(1227)與利奇(1517)來看，若當時的股票留到 現在，命運也是大不同，利奇在中國腳踏車零組件低價競爭下面臨重大威脅，股價成長空間有限，而佳格的股票現在則有90元左右的價位。吳火生因此指出，投資 人必須每季固定檢視手中持股的產業趨勢與公司基本面，並參考股票本益比(PE)與股票淨值比(PB)走勢，以挑選出持續成長的個股。
第三，吳火生提醒投資人持股一定要分散，儘管「雞蛋不要放在同一個籃子裡」已是老生常談，但仍為不可忽視的一項準則。
第四，吳火生則建議投資人，若手上投資股票的資金不到百萬，投資標的最好不要超過5檔，吳火生以過去在投信業界服務的經驗為例，儘管在掌管超過百億元的資 金時，他仍堅持持股不應超過28檔，持股檔數若超過一個月的天數，就算每天出去跑公司也跑不完，此時容易產生風險管控的問題，更遑論是沒有太多時間檢視手 中持股的投資人。
最後一點，吳火生則建議，投資人應善用自己的專業優勢，並舉出過去一位客戶為例，該名客戶在工具機產業服務，一次被派往大陸參展後發現，工具機龍頭股上銀(2049)的產品讓人驚艷，回台買入上銀股票後大賺一筆。
吳火生分析，投資人若在電子業工作，就多觀察電子業的動向與投資契機，若在傳產業服務，也可以鎖定傳產類股，儘管散戶手下沒有研究員幫忙做研究，但善用 自身專業挑選個股，也能帶來不錯的效果。

８檔落底傳產股 反攻架式十足

2013-06/05 財訊   

基本面表現不俗　ＫＤ指標透露翻多訊息。

在一個國家當中，不同產業的景氣波動起伏，會產生一些落差，例如出口及內需產業，傳產及科技產業，或者某一產業當中的次產業（如科技產業當中的上游──半導體產業，以及下游的電腦及手機組裝業），往往也會產生景氣循環的時間落差，於是股價的表現就不會同調。

 

不追熱門股　逢低再出手

因此，老手們通常不會擔心錯失行情，或跟著散戶追逐熱門股，而是靜待股價落底後，才逢低從容布局，因為只有在股價處於低檔區，成交量縮的階段，才會有便宜 貨可撿，而這些老手們往往就在股價處於低檔，來回震盪整理的過程中，買足了他們想收購的籌碼，然後耐心等待基本面的好轉，以及技術面的由空翻多。

 

不過，股價技術面的落底，並不代表這檔股票就值得中長線布局，必須再輔以產業地位、經營能力、技術力、資產價值、財務結構或者配息概況等營運基本面，那麼贏的機會就會大幅提高。

 

從技術面往往可以觀察一檔股票是否已進入合理價位區間，其中在股價落底後，若再出現利空消息，但成交量卻萎縮且股價不跌，此時投資人就可以開始留意逢低布局的時點。

 

其中大盤的九月ＫＤ指標（又稱隨機指標，是由九個月內的收盤價、最高價及最低價所計算得出），是代表指數的中長期多空走勢，同樣的，個股的九月ＫＤ指標，也可以用來判斷該個股的中長期多空走勢。

 

一般而言，當九月ＫＤ值由高檔（例如ＫＤ值在八十以上的超買區）向下交叉時，代表多頭的氣勢已弱，股價由多翻空的機會增加，反之，當九月ＫＤ值由低檔（如ＫＤ值在二十以下的超賣區）交叉向上時，代表空頭的氣勢轉弱，股價由空翻多的機會增加。

 

股市有句名言：股價下跌就是最大利多，不過，如果因景氣循環因素而下跌，那麼這句話是成立的，但如果是公司的經營績效不彰，或經營者有掏空公司資產的情 況，那麼股價下跌就不見得是最大利多，有可能是逃命波。因此，本刊這期篩選出九月ＫＤ指標落底，以及基本面相對較佳的八檔傳產股，包括遠百2903、榮剛5009、南帝2108、 永彰4523、第一店2706、味王1203、盛餘2029、炎洲4306等。

傳產百元股 遍地開花

【2013/08/02 經濟日報】
 台股質變效應顯現，因台廠在智慧型手機、平板電腦等領域，被中國大陸廠搶單，加上過去筆電（NB）興起衍生的周邊電子廠，營運也正進行調整，致使資金轉往非電族群布局，今年以來，百元以上的傳產股大幅擴增，長虹（5534）、興達、伸興紛紛晉升百元俱樂部。
分析師表示，傳產股獲利穩定，市場給予比益比多高達20倍，致使傳產股價表現空間大。

大展投顧策略長李政諺表示，傳產股挾著籌碼安定度高及獲利穩健，本益比低於10倍者，陸續獲得法人加碼，加上電子消費性產品周期性縮短，韓國、大陸電子廠 商競爭力迎頭趕上，台廠競爭力備受考驗，資金轉往傳產股上，不少去年獲利不俗得的傳產股，今年股價上演一段微幅不小的行情，陸續成為台股的百元俱樂部成 員。
篩選去年傳產股每股稅後純益（EPS）在4元以上，去年股價低於百元，昨（1）日股價已突破百元的個股，包括長虹、興達、伸興、儒鴻、聚陽、寶島科、宇隆、葡萄王、喬山、朋程等十檔。
MA資產管理公司總經理陳冠融表示，傳產竄出頭，主要是資金轉向財務穩健的績優傳產股上，市場並陸續給予高比益比，目前傳產股比益比15倍以上，比比皆是，對照電子股的低本益比，著實成為對比。
觀察這質變的主因，是電子股營運變化太大，無創新性產品推出，再加上既有NB產業環境被平板電腦分食掉，而平板電腦卻越賣越便宜，致使電子廠平均單價（ASP）下滑快速，由於電子廠營運展望布滿荊棘，電子股價下修幅度頗大。
桓宇投顧經理黃冠凱表示，舉例今年飆股紡織股儒鴻、聚陽這兩檔，挾著接獲歐美機能性訂單，今年EPS確定都較去年成長，這類型確定營運優於去年的個股，是吸引法人勇於追買的因素。

第三方支付鬆綁 概念股攻漲停

【2013/08/02 聯合晚報】

金 管會新任主委曾銘宗一上任就先對第三方支付儲值服務釋出好消息，據金管會官員表示，今天政委將召開協調會、討論儲值業務問題，一旦金管會願採納經濟部版 本、並修改電子票證相關辦法，最快年底或明年初，就讓第三方支付業者小規模開辦儲值業務。消息傳出後，今日第三方支付概念股如網家(8044)、歐買尬 (3687)、商店街(4965)強攻漲停，與支付相關的廠商如精誠(6214)、同亨(5490)也大漲5%至6%。商店街已連續刷出第5根漲停板。
網家及旗下商店街多元布局電子商務，網家並100%轉投資「支付連」，歐買尬則轉投資「歐付寶」，法人認為，第三方支付儲值服務若通過，網家集團直接受惠程度最高，商店街已連拉5根漲停，股價今飆至198元鎖死，一個月內狂漲96%，歐買尬及網家近一個月亦大漲超過2成。

值得注意的是，雖然相關個股連日急漲，但也有國內法人發表報告指出，金管會與相關單位仍傾向銀行體系自辦的第三方支付業務儲值服務可解釋為存款，因此給予 銀行自行決定是否給予利息的空間，但非銀行體系業者，其儲值金額則解釋為預備消費的非存款，因此，不能給予利息、甚至不開放其他用途，僅能指定網路交易使 用，因此這樣的開放進度與業者期待有所落差。

法人指出，台灣網路交易量遠比中國市場低，再加上儲值金額既無法做其他用途、也無法跨市場經營，因此未來一年內，國內第三方支付仍因政策限制，無法真正有大幅成長機會，因此不建議針對相關個股做追價動作。

美林翻空和碩，重砍至43元

(中時 2013-07-17)
美林證台灣區研究部主管鄭勝榮出具最硬體報告，下修和碩(4938)評等及目標價，由「買進」降評到「表現不如大盤」，而目標價也由先前的58元下修到43元。

美林證指出，此次降評主要是反應新iPad mini出貨遞延，以及毛利率下行風險。今年和明年的EPS也個自下修13%及23%。

美林證表示，由供應鏈端傳來的消息，2Q和碩出貨季減3~4成，今年首季和碩OPM改善主要來自於iPad mini。新iPad mini出貨遞延，同時衝擊了和碩及F-鎧碩，和碩又持有7成的F-鎧碩持股。估和碩第二季的淨利將季減37%，至於下半年的OPM也難有改善，約在 0.8~0.9%左右。

美林證估今年和碩的EPS為4元，明年為4.6元；原先的估值分別為4.6元及6元。
和碩(4938)第2季筆電出 貨達380萬台，季增26.7％，但仍不敵大客戶蘋果卡在產品新舊交替，6月合併營收月減7.7％至6 65.39億元，累計4～6月合併營收為2,039.94億元，季減7％，為代工廠中下滑幅度最大。美林證認為，和碩筆電2Q出貨更是超標，季增率高達 26.7％，產品組合不佳，也是毛利率率下行的主因之一。

反觀蘋果的另一組裝廠鴻海，美林證認為鴻海在鄭州廠的產能開出，有利降低成本及價格競爭。預估鴻海的OPM將由今年首季的1.7%上升到4Q的3.9%，同時9.7吋的iPad將在9月上市。看好鴻海更勝和碩。

和碩 取得120億聯貸

【2013/08/02 經濟日報】
 蘋果平價iPhone等新品大軍即將登場，重要代工合作夥伴和碩（4938）持續擴張業務，為充實營運資金，和碩昨（1）日公告與台灣銀行等九家銀行完成聯貸簽約，取得120億元資金，期限為首次動用日起算五年。
和碩財務長林秋炭昨天表示，此次聯貸，主要是希望取得穩定的中長期資金。
在此之前，和碩上次舉辦銀行聯貸為2010年10月，當時取得4.5億美元（約新台幣135億元）資金，主辦銀行包括花旗（台灣）銀行等六家銀行。此外，和碩去年2月也曾發行首次海外可轉換公司債（ECB），募得3億美元（約新台幣90億元）資金。
由於和碩今年新接獲平價iPhone等蘋果訂單，下半年即將上市，公司緊鑼密鼓擴張產能。林秋炭在上季法說會中表示，和碩今年預計投入資本支出1.5億至2億美元（約新台幣45億至60億元），主要集中在第2、3季發生。
今年獨家搶下低價iPhone，成了「第二個」蘋果組裝廠，就此終結鴻海獨得蘋果訂單的地位。

根據摩根大通證券科技產業研究團隊調查，蘋果分散供應鏈策略持續，以在iPad mini 2產品變動最大，廣達將躍居第二大代工廠，原先居次要位置的鴻海將奪下最多代工訂單，組裝供應鏈持續洗牌。廣達昨（1）日對此則表示，對客戶訂單一事不予評論。
包括摩根大通證券科技產業分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）、亞太區下游硬體製造業首席分析師郭彥麟在內的科技產業團隊，近期調查蘋果分散供應鏈策略，並針對iPad、iPad mini、iPhone、低價iPhone等，發表組裝廠市占變化看法。
第一代iPad mini由和碩擔任主要供應鏈，不過哈戈谷指出，根據訪查結果，iPad mini 2將以鴻海擔任主要組裝廠，廣達則以黑馬之姿切入此一供應鏈；換言之，和碩恐失去iPad mini 2訂單。

義隆電、瑞昱 Q2好旺

【2013/08/01 聯合晚報】

上市IC設計公司財報陸續揭露，義隆電(2458)、瑞昱(2379)受惠智慧手機與平板電腦市場需求，第二季營運表現亮麗，其中義隆電單季營收、 獲利均創歷史新高，單季稅前EPS1.29元；瑞昱第二季稅前獲利為近15季新高，單季每股稅前盈餘1.7元。義隆電、瑞昱法說均選在8月6日舉行，屆時 將進一步說明營運展望。

義隆電(觸控IC)第二季在所有觸控筆電客戶量產出貨帶動下，季合併營收達21.6億元，季增15.76%，並創歷史新高，自結第二季營業利益率達25.49%，較第 1季拉升3.4個百分點，稅前淨利5.59億元，季增23.84%，同樣為歷史新由，以目前股本43.25億元計，每股稅前盈餘約1.29元。
義隆電上半年合併營收為40.26億元，年增17.63%，稅前淨利達10.1億元，年增77%，每股稅前盈餘約2.33元。

義隆電將在8月6日舉行法說會，公布上半年財報和說明第3季營運展望。該公司表示，終端對市況持保守看法確實是事實，只是也沒大家想得那樣差。，由於近期NB市場雜音不斷，巴克萊證券指出，觸控NB需求欠佳將拉高品牌大廠對於成本的警覺性、並壓低對於觸控面板規格的需 求，調降義隆目標價至86元，投資評等仍為「買進」；麥格理證券下修義隆第三季營收季增幅度由17%下修至10%，維持優於大盤評等，目標價95元。(今$56.6)

瑞昱第二季在手機及平板電腦無線網路晶片等相關產品出貨暢旺帶動，季營收達69.56億元，季成長3.15%，雖增幅低於市場預期，但仍創歷史新高。
瑞昱自結第二季稅前淨利為8.51億元，季成長4.42%，創15季來新高紀錄，以目前股本49.87億元計，每股稅前盈餘約1.7元；上半年營收為136.99億元，年成長14.78%，稅前淨利達16.67億元，年增33.76%，每股稅前盈餘約3.34元。

觸控面板俏 義隆利多

科技市調機構NPD DisplaySearch預估，2013年全球觸控面板出貨量將達到15.7億片，較去年成長19%。法人表示，觸控面板IC類股仍有利多，相關台系供應鏈如義隆（2458）、禾瑞亞、矽創、旭曜等後市看俏。
手機與平板電腦是觸控面板的兩大主力需求，觸控筆電（NB）應用則仍在擴張。數據顯示，預估今年手機與平板兩大應用將占觸控面板出貨比重86.3%。隨觸控筆電推廣，今年觸控筆電占整體觸控面板出貨可能達到2.3%，成第三大需求市場。
日盛投顧認為，Win 8觸控筆電帶動義隆電營收、毛利率均增，平板與智慧機亦見起色。義隆電觸控NB IC價格原本即高於同業，預估義隆電今年市占率達35%至40%，估算後義隆電2013年觸控NB IC出貨達1,346萬套，優於原預估的1,200萬套。

【2013/08/01 經濟日報】

勝華$62.3一路下滑至$12.5

勝華2384從2010/12/10最高點$62.3一路下滑至$12.5，外資持股從約60萬張下滑至13萬張，持有比率從39.63%下滑至7.03%

【2013/08/02 經濟日報】
iPad 5觸控面板將從8月開始出貨，iPad mini接著在第4季登場，蘋果、Google及亞馬遜等各家平板電腦新品齊發，可望帶動F-TPK宸鴻（3673）及勝華等觸控供應商下半年業績起飛。
TPK是iPad及iPad mini的觸控面板第一大供應商，受惠蘋果平板新品上市的效益最大，至於TPK及勝華，則是亞馬遜及Google等非蘋陣營的主力觸控供應商，各品牌的平板均將在第3季及第4季陸續出貨，TPK及勝華的業績可望逐步走揚。

NPD DisplaySearch副總裁謝勤益表示，iPad在第3季計劃出貨880萬台，第4季則為1,040萬台，第3季的出貨包括iPad 5及iPad 4，第4季幾乎都是出貨iPad 5，而iPad mini2也緊接著登場。NPD DisplaySearch並預估，2013年整體平板電腦出貨量將上看2.8億台，年成長率高達到82%。平板因為是100%採用觸控面板，使得TPK及勝華等觸控廠受惠最大。

至於觸控筆電部分，謝勤益指出，觸控市場可以分為二塊，一是中高價的觸控產品，這需要磨邊、搗角，類似高級的工藝品，這是TPK及勝華所擅長。至於低價觸控，他說，則是走公版路線，也就是標準品，並簡化或省去保護玻璃等加工程序，例如友達與群創推出的eTP標準觸控產品。這兩塊市場其實各有區隔。

小米飆速搶市 供應鏈樂

【2013/08/02 經濟日報】

小米科技總裁林斌昨（1）日表示，為了讓台灣的消費者更快速拿到產品，將與統一速達洽談合作，以縮短物流時間；另一方面也將持續強化與台灣供應鏈包括友達（2409）、聯發科等合作關係。
據瞭解，小米科技與台灣手機零組件及組裝廠合作密切，除了友達、聯發科，包括鴻海、英業達旗下的英華達，以及介面、新鉅科等，都是小米的合作夥伴。

  林斌表示，除了組裝與零組件，小米科技新推出活塞耳機，也是一組來自台灣的團隊負責，這個團隊在台灣有20多年的耳機設計及生產經驗，加入小米後，花了一年多的時間，才開發出外型、音質都相當精緻的活塞耳機，未來也將持續加深與台灣供應鏈的夥伴關係。
林斌指出，由於運送跟物流問題，目前台灣用戶如果在網路上購買手機，平均要等四天左右才能拿到產品，小米科技希望能儘量縮短物流時間，預計在一、兩個月 內，將物流時間縮短到兩天，大台北地區更可望縮短到24小時之內。因此將與統一速達洽談合作，希望可以在空運抵達後，最短時間內送達消費者手中。
另外為了強化售後服務及讓消費者更方便支付費用，也考慮與統一超商洽談合作，用最適合台灣消費者的方式，滿足客戶需求。
小米日前在大陸公布一款新的平價手機，空機價人民幣799 元（約台幣3,900元）的紅米機，紅米機採用聯發科的四核心處理器，同時配備4.7吋螢幕，1GB RAM、4GB內建儲存容量、800萬畫素相機，在大陸已開始預售。
林斌表示，在大陸消費者對千元機（人民幣千元以下手機）都存在便宜但品質不佳印象，小米團隊希望能生產一支自己都能用的千元機，因此推出紅米機。在產品定 位，小米機鎖定追求高性能、高性價比的發燒友，因為小米機是採高階元件；紅米機則鎖定大眾用戶，採優質元件，同樣具高性價比。

超商雙雄 搶拜拜商機

【2013/08/01 經濟日報】
 中元題材進駐，通路股包括統一超（2912）、全家買氣發酵，今年結合虛擬與實體通路雙線作戰，搶攻中元節商機，瓜分超市與量販市場大餅，預期兩大超商今年中元節銷售業績將可成長一成以上。
全家昨（31）日除息交易，每股配息3.1元，除息參考價154元，終場收155 元、上漲1元，邁上填息之路。
超商業者指出，中元節對量販店相當重要性，短短20天中元節促銷檔期，就占超市或量販業年度業績10%到15%，全台中元節採購商機逾300億元，各通路商積極搶食。
全家今年鎖定不想出遠門上大賣場、超市的消費族群，推出小包裝、量販價。第一波規劃餅乾、零食超過20款品項，推出四至六入量販裝。
全家指出，小家庭或小型商號的中元普渡採購逐漸偏向購買小包裝組合產品，今年因應拜拜需求推出半打不到的88、99元的飲料或休閒食品，促銷折扣低於6折，與量販店相當。
統一超今年提前在雲端超商7-net 推出中元節組合商品促銷，隨中元節腳步接近，門市均擴大陳列相關飲料、泡麵、組合包休閒食品等，催動買氣。統一超昨日收223.5 、上漲8.5元。
統一超指出，為提早搶攻中元節商機，今年包括普渡必備的泡麵、餅乾零食均開發四至六入的包裝規格，商品相較去年同期多出近三成，在價格及便利上都具有優勢。
統一超對今年中元業績期待高，希望透過網路與門市帶動中元普渡消費移轉，帶動檔期業績成長兩以上，以近期在都會區辦公商圈門市銷售顯示，不少粉領族女性利用中元優惠囤貨比例大幅拉高。