正新 外資喊102元

【2013/03/28 聯合晚報】

正 新(2105)去年每股稅後盈餘為5.63元，獲利較前一年每股稅後3.02元大幅攀升，近期外資也紛紛調高目標價及獲利目標，其中，美銀美林由原先的 「低於大盤表現」一口氣調高至「買進」，目標價由原先的75元上修至100元；正新今天股價走強，盤中漲幅一度達4%，股價來到85.4元。
正新為全球第9大的輪胎廠，去年受惠於橡膠等原物料價格下跌，毛利率逐漸回穩，再加上銷售表現也比預期還好，公布去年財報優於市場預期，稅後純益為158.94億元，年增率為86%，每股稅後盈餘為5.63元。
摩根大通與美林證券在最新出具的報告中都表示，正新在大陸市場耕耘有成，且今年合成橡膠價格低廉，因此利潤可望提升，摩根大通維持其優於大盤評等，給予目 標價102元，美林證券則是一口氣將正新由劣於大盤評等提升到買進，目標價則為100 元，而高盛證券認為正新股票已經漲多、持保守態度，僅給予中立評等，目標價78元。

摩根大通在報告中指出，多項利多有助推升正新營運表現，像是夏天的旺季即將來臨，新產能利用率可望改善，預估銷售成長動能自今年第二季開始會轉強；此外，因為合成橡膠供給過剩造成價格下滑，對正新
來說生產成本也將因此降低；最後，在2009年至2010年間中國車市熱絡，今年將是車主換輪胎的高峰期，因此小摩團隊樂觀看待正新後市，重申優於大盤評等，並給予102元目標價。 而先前看壞正新的美林證券，也在最新報告中喊進正新，表示正新因為在中國市場業務經營得不錯，且營運效率好，因此EPS年均複合增長率與股東報酬率 (ROE)較全球其他同業高。美林證券預估中國開車的人口將越來越多，有定價能力的正新將因此受惠，營運毛利率(GPM)也可望提升，給予買進評等，目標 價100元。