2013年3月28日 星期四

正新 外資喊102元

【2013/03/28 聯合晚報】
正 新(2105)去年每股稅後盈餘為5.63元,獲利較前一年每股稅後3.02元大幅攀升,近期外資也紛紛調高目標價及獲利目標,其中,美銀美林由原先的 「低於大盤表現」一口氣調高至「買進」,目標價由原先的75元上修至100元;正新今天股價走強,盤中漲幅一度達4%,股價來到85.4元。
正新為全球第9大的輪胎廠,去年受惠於橡膠等原物料價格下跌,毛利率逐漸回穩,再加上銷售表現也比預期還好,公布去年財報優於市場預期,稅後純益為158.94億元,年增率為86%,每股稅後盈餘為5.63元。
摩根大通與美林證券在最新出具的報告中都表示,正新在大陸市場耕耘有成,且今年合成橡膠價格低廉,因此利潤可望提升,摩根大通維持其優於大盤評等,給予目 標價102元,美林證券則是一口氣將正新由劣於大盤評等提升到買進,目標價則為100 元,高盛證券認為正新股票已經漲多、持保守態度,僅給予中立評等,目標價78元。

摩根大通在報告中指出,多項利多有助推升正新營運表現,像是夏天的旺季即將來臨,新產能利用率可望改善,預估銷售成長動能自今年第二季開始會轉強;此外,因為合成橡膠供給過剩造成價格下滑,對正新

來說生產成本也將因此降低;最後,在2009年至2010年間中國車市熱絡,今年將是車主換輪胎的高峰期,因此小摩團隊樂觀看待正新後市,重申優於大盤評等,並給予102元目標價。 而先前看壞正新的美林證券,也在最新報告中喊進正新,表示正新因為在中國市場業務經營得不錯,且營運效率好,因此EPS年均複合增長率與股東報酬率 (ROE)較全球其他同業高。美林證券預估中國開車的人口將越來越多,有定價能力的正新將因此受惠,營運毛利率(GPM)也可望提升,給予買進評等,目標 價100元。