2012年10月18日 星期四

電子四劍客 大摩按讚

【2012/10/17 經濟日報】
台股即將進入第3季財報的密集公布期,市場紛紛投以高度矚目,不過電子產業第4季的營運表現,也成為關注的另一項核心重點。摩根士丹利證券指出,就下游硬體領域來看,蘋果供應鏈仍為主要的聚焦亮點。
摩根士丹利台灣區研究部主管呂智穎指出,PC下游硬體廠第3季的出貨表現,部分廠商9月雖然遞延出貨不如預期,但也有表現成長強勁的廠商,此消彼長間,使得台系前5大NB ODM廠單季實質表現符合季增2%、年減5%的預期。

展望第4季,由於Win 8面市後,市場買氣仍充滿不確定性,加上近期平板電腦新品精銳盡出,銷售熱潮對於PC下游硬體產生潛在的威脅,因此對於本季的出貨表現抱持較為謹慎保守的態度。估計出貨季增5%,年增率則持平。


不過,呂智穎預估PCB供應鏈受惠宏達電﹙2498﹚相關新機款不斷面市,驅動PCB供應鏈10、11月出貨溫和上揚,加上蘋果iPhone 5 與iPad Mini的需求帶動,預估PCB供應鏈第4季營收將達214億元,季增6%、年增9%。

其他手機零組件方面,如毅嘉﹙2402﹚受惠客戶RIM 的補庫存效應、勝華﹙2384﹚得益於新iPad的訂單增加、大立光﹙3008﹚則因iPhone 5占比高的優勢挹注,帶動其他零組件廠營運表現優於預期,第4季將呈現2位數成長。

綜合來看,呂智穎對後續下游硬體領域的觀點是,在Win 8尚未出現明顯帶動相關硬體需求起飛前,iPhone 5及iPad Mini等相關蘋果供應鏈,仍將是主要的亮點。相關台廠如鴻海﹙2317﹚、鴻準﹙2354﹚,因強大的競爭優勢、具吸引力的估值,因此同列偏好名單之 中。

至於PC廠商中,和碩﹙4938﹚受惠iPad Mini組裝訂單的挹注,毛利趨勢向上揚升。
廣達﹙2382﹚則得利於雲端產業的持續開展,因此同步受到看好,並納入首選名單。

圖/經濟日報提供