若就這些事件後續的影響來看，接下來一、二季，全球經濟恐怕沒有過度樂觀的理由，投資人對於反彈幅度及持續性不應過度樂觀。其實，就技術面來看，在月ＫＤ才剛自八○以上的高檔交叉向下的狀況下，此時要期待台股馬上向九千點扣關，的確有點苛求，更何況，這一波的反彈還呈現價量背離狀況。
變數多選股側重「防禦性」
從各種層面、因素來考量，投資人很難期待台股短期有大漲的機會。換句話說，反彈之後，大盤目前又來到一個相對尷尬的位置，不難想像，選股的困難度將提高許多。為防範指數又拉回修正，投資標的選擇應優先側重「防禦性」，而高現金股息利殖率（現金股息/股價）、業績表現不俗及營運展望偏向樂觀者，將擁有足以抵抗利空衝擊的「盾牌」。
事實上，就近期券商營業員提供給客戶的資料之中，屢屢將上市櫃公司配息資料當成是傳遞的重點之一，便可略微嗅出資金的「風向球」。盤面上，包括電子設備、散熱、工業電腦、低價紡纖、電子通路等次族群，近期都有部分高現金股息利殖率的股票冒出頭；就連一些原本股性較冷的股票，如順發6154，也在高現金股息殖利率的加持下，呈現人氣加溫的現象。
台塑台化是高殖利率典範
值得注意的是，回顧歷史，每一次經濟情勢的劇烈變動，產業生態往往會出現變化、調整，除了廠商之間的市占率將出現此消彼長的局面，有時候，甚至部分廠商還因此而被淘汰。總體看來，一線大廠因為擁有較佳的競爭優勢，通常在變動之後，經營實力都會往上提升，此時，儘管產業的餅沒變大，但他們的獲利能力卻更甚於以往。
此次日本地震造成日本當地四座乙烯廠及四座煉油廠停工，對原料供應無缺且擁有垂直整合能力優勢的台塑集團而言，等於是逮到拓展商機的機會，未來經營實力將更上一層樓。深入分析，台化股價能夠在日本強震之後寫下歷史新高，其實已為此下了最好的註解。下一次經濟再由衰退轉為復甦時，長線投資台塑四寶應有不錯的收穫。
這一次日本強震造成許多產品供給突然減少，因為日本製紙與三菱製紙生產也受創，所以紙漿也在其中之列。幸運的是，近期大陸紙漿進口量也明顯增多，使得包括巴西與智利等大型漿廠，決定從四月起調漲短纖紙漿的報價至每噸三○美元，國內紙漿廠商台紙、華紙都將因此而受惠，在現金股息利殖率均有六％以上水準，且股價基期不算高的情況下，近期股價也有增溫的跡象。
高殖利率個股也能飛
令人玩味的是，這一次的日本強震，不單是將許多產業產品的供應鏈震出問題，也把許多股票的股價震到長線應有的價值之下，晶圓代工的聯電就是最具代表性的標的之一。
先是擔心下游砍單，後是擔憂上游缺料，造成聯電股價自二月八日的一八．三元高點一路下滑至三月十七日的低點一三．九元，股價修正幅度高達二四％左右。驚魂未定的情況下，投資人忘記聯電去年第三季每股淨值仍有一六．六三元，股價淨值比僅○．八九倍，去年每股純益（ＥＰＳ）一．八四元，本益比僅約八倍左右，且聯電今年將配發一．一二元現金股息，現金股息殖利高達七．五％。
低本益比、低股價淨值比，加上今年營收、獲利又暫無大幅衰退的跡象，像聯電這種評價被低估的股票，因為擁有誘人的高現金股息殖利率，遲早會得到投資人關愛的眼神，股價終有重返淨值之上的一日。
附帶一提的是，金融股的殖利率水準雖然並不突出，但部分個股殖利率水準已陸續回到或超越金融海嘯前的水準，在政策頻頻釋出整併等利多的情況下，下檔空間應該有限，逢低可以找買點。
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