第一季獲利及第二季財測均符合預期，股價仍便宜
結論與建議：
第一季獲利及第二季財測均符合預期，取全年獲利維持優異，維持買進建議，目標價283元，潛在上漲空間26%。：1). 公司第一季EPS2.7元，符合預期，預估第二季營收、獲利可季增2成及3成，並將逼近歷史新高。2). Apple推出的新iPad預約訂單相當熱絡，且電池單價提高25％，有利取得一半電池供貨量的新普，預估今年鋰高分子電池出貨成長近43%。3). 超薄筆電電池單價為傳統NB電池高50%~100%，對新普非常有利。4). 預估新普今年EPS15.7元，成長19%，本益比14.4倍，僅在公司近二年本益比區間10~18倍之中間值，股價仍不高，我們維持買進評等，目標本益比在過去二年本益比上緣18倍約283元，潛在上漲空間26%。
內容：
(1) 第一季回顧－獲利符合預期：新普第一季合併營收118億元，季減8%，毛利率由去年第四季14.6%下滑至第一季13%，但在費用也隨之下滑，營業利益8.7億元，季減27%，稅後7.6億元，季減30%，EPS2.7元，符合預期。
(2) 新普今年鋰高分子電池出貨成長力道強，達43%：新普出貨原占iPad2 60%，後因生產出現問題，一度下滑至40%，但去年底前已解決，iPad訂單已有回籠，估計取得Apple剛發表的新iPad約50%出貨量，加上新iPad在電池容量上提高70%，單價提升25%，對於新普更為有利。預估新普今年平板電腦電池出貨成長43%，達3,620萬組，占營收比重也由去年34%上揚至今年46%，並占全球平板電腦出貨近35%，為業界第一大。
(3) 超薄筆電電池單價為傳統NB電池高50%~100%，對新普有利：超薄筆電將部分取代傳統NB，且在電池上均使用鋰高分子電池為主，在單價方面，鋰高分子價格較鋰離子高30%，加上超薄筆電屬於客製化，以及容量較傳統NB鋰離子電池提高，使得超薄筆電電池為傳統NB電池單價1.5~2倍，對新普營收及獲利助益非常大。
(4) 第二季展望－公司財測符合預期：公司財測預估第二季營收季增近20%，EPS3.06~3.35元(一般公佈實質獲利會略微高於高標)，季增13%~24%，符合市場預期。我們預估新普第二季受惠於Apple iPad2銷售佳，以及傳統NB硬碟缺料改善，訂單回籠，並有新iPad推出效應下，第二季營收可望季增21%，毛利率將由第一季13%略上揚至第二季13.8%，EPS為3.51元，季增30%。第三季進入傳統旺季下，營收可望再季增17%，EPS4.61元。2012年估計傳統NB電池僅成長5%，達3,160萬組，而平板電腦電池成長43%，達3,620萬組，2012年營收成長26%，達606億元，毛利率由去年14.3%略低至今年13.9%，EPS15.67元，年增19%，較我們先前預測上修約1.2%，主因鋰高分子電池出貨較預期略佳。(元大投顧)
