- 2011-12-14 工商時報
台股持續「量縮盤整」格局，瑞銀證券台灣區研究部主管董成康昨（13）日指出，目前資金動能與產業基本面均直指台股「量縮盤整」格局將持續，想要破此魔咒，需要在製造業活動、產能利用率、融資水位「過三關」。
董成康所稱的「過三關」，包括：一、總體經濟指標之一的製造業活動，也就是GDP成長率，必須在2012年第一季落底（目前預估為-0.9％）；二、晶圓代工產業產能利用率必須在2012年第一季落底（目前預估為75％至80％）；三、融資餘額底部必須清楚浮現（目前預估約在2,000億元上下）；3者缺一不可。
越接近年底，台股越來越進入「放假模式」，這從近期成交量持續低迷、在600億元上下浮動可看出，董成康指出，以目前低成交量與M1b成長率趨緩情況看來，短期指數仍會區間盤整。
目前董成康依舊維持「2012年第一季是台股最佳買點」的基調，僅有半導體與電信族群的投資評等列為「加碼」，其中，看好標的包括：台積電、聯電、聯發科、中華電、台泥、正新、中信金等7檔；並建議先避開仁寶、宏碁、茂迪、華航、永豐金、遠百等6檔個股。
至於持續疲弱的科技產業基本面，董成康認為也會牽動台股，以2011年第四季為例，NB與手機PCB出貨分別較第三季下滑2.3％與2.1％，晶圓代工平均產能利用率則降至81％；此外，11月台灣出口年成長率更大幅下滑至1.3％，其中又以歐洲-22％幅度最大。
隨著2012年1月「二合一」選舉腳步的逼近，董成康認為市場會再度聚焦兩岸政策，事實上，兩岸政策變化與否相較於藍綠營誰勝選，更是主導選後台股走勢的最大關鍵因素。
董成康指出，選後兩岸關係方向若不變，對航空、觀光、消費族群將是短線利多消息，而金融與營建族群也會略微受惠；若選後兩岸關係方向有所改變，對上述族群就是利空消息；至於科技族群，受兩岸關係方向的影響並不大。
