2011年12月26日 星期一

石英元件股 六小福誰最夯?

  • 2010-05-14
  • 第863期 萬寶投資週刊

台嘉碩、希華,四月營收創新高業績股

投 資人如果統計過今年最強勢的電子族群是什麼,既不是台積電領軍的IC族群,也不是景氣反轉的雙D族群,而是在過去被視為電子傳產股的PCB跟被動元件族 群。但究竟是什麼原因,讓這些過去被視為夕陽產業的公司,今年不但景氣大好,產品報價還能逆勢上漲,主因就是這些產業經過那麼多年的不景氣,大部分公司都 停止擴產,再加上去年金融風暴後,不少破壞價格的大陸小廠都被迫關門大吉,導致景氣一旦復甦,就出現供不應求的現象。

 石英元件 台灣鹹魚翻身

這個現象已從PCB、被動元件一路延燒過來,但這些都是市場老生常談的東西,本期我們要特別發現的,是一個過去也乏人問津的產業──石英元件。

根 據日本水晶元件工業會估計,目前全球石英元件市場規模約50億美元,以日本為最大生產國,市占率高達65~70%以上。日本由於生產成本較高,以高附加價 值的高階產品為主力,技術上亦大幅領先其他國家業者,尤其在通訊、汽車等領域, 主要業者有愛普生、京瓷、住友與大真空等,而國內業者上市櫃公司則有台灣晶技(3042)、希華(2484)、台嘉碩(3221)、加高(8182)、安 碁(6174)、泰藝電(8289)6家。

近年來由於石英元件的頻率精準與小型化的特性,在電子產品走向數位化後,應用面將會愈來愈廣。而石英元 件的製程過去以切割、研磨、拋光為主,然而隨著尺寸愈來愈小,封裝後的尺寸即要達到「20mm×16mm」的精密規格,未來勢必朝向MEMS微機電製程, 這些高難度的製程也淘汰了大陸不具技術的小廠,再加上石英晶片需求數量的成長幅度,遠大於產品成長速度,因為高階電子產品往往需要多顆石英晶片,都使得供 需出現失衡。這樣的轉變也打破過去石英元件在高階市場拚不過日本,低階市場被大陸侵蝕的窘境。

所以仔細觀察今年開始鹹魚翻身的石英元件,我們發現4月營收有2家創下歷史新高,分別是台嘉碩跟希華,在仔細研究基本面的變化後,果然也發現2家公司都具有投資價值。

台嘉碩3G多模祕密武器 未來成長最大動力

台 嘉碩公司產品主要分成兩方面,過去以製造表面聲波濾波器起家,大部分出貨給美國知名SAW元件製造商RFM,未來以擴展韓國與日本市場為目標。石英元件方 面,則主要應用於手機,過去為聯發科的手機晶片搭配廠商之一,所以也搭配其手機晶片切入大陸白牌手機廠有成,由於合作十分愉快,所以聯發科的GPS、 WiMax、Wifi晶片等也多與公司搭配,導致今年業績開始三級跳,在產能供不應求下,公司也計畫漲價,所以第2季的獲利更將水漲船高。

而公司 的祕密武器在未來將開發3G手機系統I、V頻段雙工器及GPS手機前端模組。目前3G多模多頻發展趨勢是將提升射頻表面聲波濾波器數量與規格需求,台嘉碩 開發3G無線通訊系統射頻前端電路濾波元件,暨相關模組設計通過經濟部科專計畫。透過此計畫,可跨入3G的WCDMA/HSPA平台射頻前端關鍵元件市場,未來想像空間十分巨大。

另外公司於韓國成立通路商銷售其產品,以及投資大陸生產OCXO(恆溫控制晶體震盪器),主要應用於基地台,2大業外也開始開花結果,在業內、業外皆美的狀況下,我認為是大家可以留意的標的。

希華順利轉虧為盈 股價嚴重落後淨值

而 希華則在第1季終結了連5季的虧損,第1季雖然只有賺0.07元,但4月營收年增率近6成,主因就是與Broadcom合作效益顯現,且公司出貨給群光的 光學鏡頭模組石英元件也隨NB出貨量攀升大增,由於群光光學鏡頭模組在NB市場占有率高,再加上手機用石英元件與聯發科合作,搭配供貨給聯發科大陸及韓系 手機客戶,公司營運已經順利脫離谷底,目前股價遠低於淨值17.51元,具有轉機題材。