【2012/12/17 聯合晚報】
融券、借券賣出 雙空不減反增
面板雙虎奇美電(3481)、友達(2409)市場軋空話題延燒不已，由於融券與借券賣出的雙向空單不減反增，預期軋空力道隨著券單擴增發燒下，激勵今日該兩檔股票持續逆勢走高。
這波軋空話題最火紅的個股，莫過於上周五融券餘額一舉突破18萬張大關的奇美電，上周五奇美電融券空單增加2千多張，使得融券餘額以18.06萬張再創融券空單最高水位；另借券放空部分，截至上周五的借券賣出餘額也拉高至42.3 萬多張，也是這波最高借券賣出水位。
市場指向，造成奇美電這波融券與借券賣出的雙向空單，會同步隨著股價而不斷向上竄高，增添市場的軋空氣氛，可從二個層面來解讀，第一個層面融券放空，這部分全部來自市場投資人看壞後市，而直接在市場融券放空的是「實空單」，而截至上周五已達18萬多張的高水位。
第二個層面是外資法人在借券管道進行的借券賣出。而為何在這42.3萬張的借券賣出部分，會讓市場解讀由原「虛空單」而轉變成「實空單」。主要是奇美電原
本與銀行團計畫在今年底完成約200億元的GDR籌資案，但在11月底的一次董事會裡，因考量證所稅復徵恐衝擊資本市場，不利GDR發行，加上公司營運狀
況日漸好轉，現金流入及財務健全度快速轉強，公司對籌資急迫性降低，遂將GDR籌資案延後到明年初，且籌資規模從原訂的13億~16.25億股，縮小到9
億~11.25
億股。而這個突來轉變，讓計畫參與認購GDR的外資腳步大亂，據悉，有不少已表態要認購GDR的外資，因看到奇美電股價不斷走高，遂先從借券賣出市場裡借
來股票賣出，俟日後取得GDR憑證時，再轉換成現股還券，藉以套利賺取價差，但是計畫跟不上變化，如今隨著GDR延後3個月發行及額度大減下，借券賣出的
虛空單已逐漸變成實空單。
